大型公司以减仓为主,整体小幅缩水

时间:2019-11-15 22:51来源:王中王公开特马网站财经
海通证券股份有限公司 单开佳 海通证券基金高级分析师 单开佳 整体上看,近期市场持续震荡,波动较大,测算数据显示,本期股混开基仓位双双缩水,且大型基金公司以主动减仓为主。分析

海通证券股份有限公司 单开佳

  海通证券基金高级分析师 单开佳

  整体上看,近期市场持续震荡,波动较大,测算数据显示,本期股混开基仓位双双缩水,且大型基金公司以主动减仓为主。分析原因,一方面,期间西班牙长债拍卖收益率小幅上升,对西班牙银行资产质量的担忧持续困扰市场,且受到欧洲制造业PMI回落、法国和荷兰的政治变化的影响,欧洲股市创3个月新低,欧股受挫对A股短期存在冲击;另一方面,国内A股市场在经历了前期上涨后存在一定回调压力,要突破前期反弹高点还需要政策或经济基本面有进一步的驱动。在此背景下,本期基金整体降低股票仓位,等待4月经济数据以及市场、政策信号。

  根据2012年4月13日至2012年4月26日期间(以下称为“本期”)的数据,我们剔除未公告2012年1季报的基金,估算本期主动管理股票与混合型开放式基金(不含偏债混合型,以下称为“股混型”)的双周平均股票仓位,对比2012年4月6日至2012年4月19日期间(以下称为“上期”)测算的股混型基金的双周平均仓位,我们发现,本期股混型基金股票仓位的简单平均由上期的81.53%缩减至80.39%,减少了1.14个百分点,处于06年以来的较高水平。

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  股混开基仓位双双缩水。从基金类型上看,本期股混开基仓位与上期相比双双遭遇缩水。具体来看,股票型开放式基金平均仓位由86.16%降至84.99%,减少了1.17个百分点;而混合型开放式基金平均仓位则由73.75%缩减至72.67%,减少了1.08个百分点。基金仓位缩水可能有三方面因素:一是持仓股票市值下跌,二是基金申购赎回,三是基金主动减仓。考察市场指数情况,本期中证800指数平均点位较上期平均点位上涨了1.85%,考虑到股票市值的上涨会造成股票仓位的被动提升,假设在估算期间基金持股不动,忽略申购赎回的影响,依据中证800指数涨幅,可以推算本期股票型基金仓位应为86.38%,而目前股票型基金仓位是84.99%,说明股票型基金主动减仓1.39个百分点。相应的,在考虑到市值变化带来的影响之后,混合型基金的仓位应为74.10%,而目前混合型基金的仓位估算为72.67%,即混合型基金整体主动减仓1.43个百分点。

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  仓位整体向低端偏移。为保证可比性,我们仅对比本期和上期均计算出了仓位数据的277只股票型和165只混合型开放式基金。可以发现,本期股混型基金仓位整体向低端偏移。具体来看,本期股票型基金中,高仓位(仓位高于90%)基金共计105只,数量最多,占全部股票型开放式基金的37.91%,但较之上期减少15只,降幅约12.50%;除此之外的其余各档仓位基金数量均有所增加,以中等仓位(仓位介于70%~80%)基金数量增幅较大,约为13.73%。混合型基金方面,本期中等仓位基金数量最多共50只,占全部混合型开放式基金的30.30%;具体变化上略有分歧,中等及低仓位(仓位低于60%)基金数量不同程度增加,增幅分别为4.17%和21.05%,高仓位基金数量与上期持平,其余各档仓位基金数量有所减少,以中高仓位(仓位介于80%~90%)基金数量减少较明显,幅度约为-10%。

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  大型公司以减仓为主。分析股混开基规模排名前十大的基金公司仓位数据(表2),本期大型基金公司平均仓位为80.67%,与上期相比减少了1.17个百分点。具体来看,本期十大基金公司以减仓为主,其中博时基金(微博)仓位缩水幅度较大,减仓5.42个百分点,嘉实及华安基金(微博)分别减仓4.13和4.00个百分点,位居其次;增仓方面,以华夏基金(微博)公司仓位提升5.30个百分点,幅度较大。主动增减仓与仓位变动情况整体一致,以华夏(4.95%)和博时(-5.71%)分别领先基金公司主动增、减仓。目前近六成基金仓位处于75%~85%之间。

  整体上看,近期市场持续震荡,波动较大,测算数据显示,本期股混开基仓位双双缩水,且大型基金公司以主动减仓为主。分析原因,一方面,期间西班牙长债拍卖收益率小幅上升,对西班牙银行资产质量的担忧持续困扰市场,且受到欧洲制造业PMI回落、法国和荷兰的政治变化的影响,欧洲股市创3个月新低,欧股受挫对A股短期存在冲击;另一方面,国内A股市场在经历了前期上涨后存在一定回调压力,要突破前期反弹高点还需要政策或经济基本面有进一步的驱动。在此背景下,本期基金整体降低股票仓位,等待4月经济数据以及市场、政策信号。

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